Hệ quả của mua bán doanh nghiệp là bên mua phải kiểm soát được hoạt Ä‘á»™ng kinh doanh của doanh nghiệp mục tiêu. ÄÃ¢y là đặc Ä‘iểm quan trọng của mua bán doanh nghiệp để phân biệt vá»›i các hình thức đầu tÆ° tài chính. Mua bán doanh nghiệp phải đáp ứng tiêu chí là bên mua phải giành quyền sở hữu toàn bá»™ hoặc phần vốn chi phối của chủ sở hữu doanh nghiệp mục tiêu đủ để tham gia vào bá»™ máy quản trị doanh nghiệp và kiểm soát Ä‘ược hoạt Ä‘á»™ng kinh doanh của doanh nghiệp mục tiêu.

 Quyền kiểm soát doanh nghiệp mục tiêu thể hiện qua việc bên nhận chuyển nhượng phải nắm giữ đủ tá»· lệ vốn chi phối để có quyền biểu quyết tại các cuá»™c họp của các cÆ¡ quan quản trị doanh nghiệp mục tiêu và thông qua các vấn đề quan trọng của doanh nghiệp (quyết định phÆ°Æ¡ng hÆ°á»›ng kinh doanh, tổ chức lại doanh nghiệp, thay đổi cÆ¡ cấu nhân sá»±, sá»­a đổi Điều lệ của doanh nghiệp mục tiêu…).

 Phần vốn chi phối để thá»±c hiện quyền kiểm soát doanh nghiệp mục tiêu do pháp luật hoặc Điều lệ doanh nghiệp mục tiêu quy định. Phần vốn chi phối ở má»—i má»™t doanh nghiệp có thể khác nhau phụ thuá»™c vào lÄ©nh vá»±c kinh doanh, quy mô kinh doanh và số lượng chủ sở hữu doanh nghiệp.

 Äáº·c Ä‘iểm này phân biệt mua bán và sáp nhập doanh nghiệp; phân biệt trường hợp chuyển nhượng cổ phần, phần vốn góp tạo thành thÆ°Æ¡ng vụ mua bán doanh nghiệp và những trường hợp chuyển nhượng cổ phần, phần vốn góp khác chỉ là hình thức đầu tÆ° tài chính:

 Mua bán doanh nghiệp là việc chuyển quyền sở hữu toàn bá»™ hoặc má»™t phần doanh nghiệp mục tiêu cho bên mua.

 Sáp nhập doanh nghiệp là việc chuyển toàn bá»™ tài sản, quyền, nghÄ©a vụ và lợi ích hợp pháp của doanh nghiệp bị sáp nhập sang doanh nghiệp nhận sáp nhập.

 Hệ quả pháp lý sau khi sáp nhập và mua bán doanh nghiệp khác nhau: Doanh nghiệp bị sáp nhập chấm dứt sá»± tồn tại sau khi thá»±c hiện sáp nhập. Khác vá»›i sáp nhập doanh nghiệp, doanh nghiệp là đối tượng trong thÆ°Æ¡ng vụ mua bán vẫn tồn tại trÆ°á»›c và trong và sau quá trình mua bán. Nói má»™t cách khác, sau khi đã mua được doanh nghiệp, bên mua có quyền định Ä‘oạt về tÆ° cách pháp lý của doanh nghiệp mục tiêu theo hÆ°á»›ng nhập thành doanh nghiệp con của bên mua hoặc vẫn để doanh nghiệp đó tồn tại Ä‘á»™c lập (không bị chấm dứt sá»± tồn tại nhÆ° doanh nghiệp bị sáp nhập).

 Từ đặc Ä‘iểm mua bán doanh nghiệp là thay đổi quyền sở hữu và quản trị doanh nghiệp mục tiêu nên các hình thức chuyển nhượng cổ phần, phần vốn góp của cổ đông, thành viên công ty mà bên nhận chuyển nhượng không tham gia hoạt Ä‘á»™ng quản trị, Ä‘iều hành, chỉ thuần túy nhận cổ tức hoặc kỳ vọng nhận thặng dÆ° khi bán lại cổ phần cho nhà đầu tÆ° khác thì đó chỉ là quan hệ đầu tÆ° tài chính.

 TÆ°Æ¡ng tá»± nhÆ° vậy, các tình huống quỹ đầu tÆ° chứng khoán mua cổ phiếu (niêm yết hoặc OTC) của má»™t doanh nghiệp đại chúng trên thị trường chứng khoán và cÅ©ng không tham gia quản trị Ä‘iều hành tại doanh nghiệp đó; Má»™t quỹ đầu tÆ° mạo hiểm (venture capital) khi đầu tÆ° vốn vá»›i tÆ° cách cổ đông vào các doanh nghiệp và cá»­ đại diện phần vốn góp tại Há»™i đồng quản trị nhÆ°ng vai trò của các thành viên này chỉ mang tính tÆ° vấn, há»— trợ cho các doanh nghiệp này vá»›i kỳ vọng khi doanh nghiệp phát triển sẽ có thể thoái vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu ra công chúng (IPO) không được coi là mua bán doanh nghiệp vì bên nhận chuyển nhượng cổ phần không tham gia quản trị Ä‘iều hành và không kiểm soát hoạt Ä‘á»™ng kinh doanh của doanh nghiệp mục tiêu.